Пресс-центр

«В пятницу, 8 июля, разместились семилетние облигации АК «Транснефть» (BB+/Ba1/-), ставка 1-14 купонов по облигациям серии БО-001Р-02 на уровне 9,65% годовых, доходность к погашению – 9,88% годовых, что предполагает премию к кривой ОФЗ в размере 140 б.п. на момент закрытия книги — 30 июня. Ближайший аналог – выпуск Транснефть Б01Р1, размещавшийся месяц назад. Выпуск также семилетний, купон был установлен на уровне 9,90% годовых, доходность к погашению 10,14% годовых, спрэд к ОФЗ на момент размещения – 135 б.п. С учетом того, что за месяц кривая сдвинулась на ~30 б.п., выпуск оценен справедливо. При этом пятилетний выпуск Транснефть БО5 (купон 10,10% годовых, доходность 10,36% годовых, спрэд к ОФЗ на момент размещения 110 б.п.), размещение которого прошло в середине апреля, на наш взгляд, выглядит переоцененным, так как торгуется с доходностью на уровне 9,70%, порядка 85 б.п. к ОФЗ», - считает портфельный управляющий УК «Трансфингруп» Станислав Пономарев. Объем эмиссии - 10 млрд руб. Выпуск разместился в рамках программы 4-00206-A-001P-02E от 06.04.2016. Бумаги размещались по открытой подписке, организатор размещения - Газпромбанк.
По мнению заместителя руководителя отдела анализа кредитных рисков УК «Трансфингруп» Сергея Чернышенко, АК «Транснефть» имеет устойчивый кредитный профиль, с крепкой ликвидной позицией, а также стабильным операционным денежным потоком. При этом по итогам 2015 года у компании наблюдается небольшой рост долговой нагрузки по показателю Долг/EBITDA до 2,3х, что связано с негативным изменением курсов валют и плавающих ставок (85% долга компании в долларах, при этом основной займ привязан к ставке LIBOR). АК «Транснефть» продолжает активно финансировать значительную инвестиционную программу, на 2016 год компания запланировала CAPEX на уровне 320 млрд руб., которые будут направлены на новые проекты и техническое перевооружение, в связи с чем можно ожидать дальнейшей активности компании на рублевом рынке.

РБК Quote: http://quote.rbc.ru/comments/2016/07/12/34700627.html